Флеш кредит что это
Делай ничего
Делай ничего
Понимание DeFi: что такое flash loan и в чем его опасность
Чем flash loan отличается от традиционных кредитов?
Децентрализованные финансы на Ethereum создали новую денежную парадигму. Архитектура смарт-контрактов Эфириума заложила основу для почти безграничной открытой системы, породив революционные инновации. Такое подход сильно отличает DeFi от всего, что существует в традиционном финансовом мире. Среди наиболее обсуждаемых сегодня нововведений в криптопространстве большое значение уделяется флеш кредитам (flash loan).
В некотором смысле флеш кредиты мало чем отличаются от своих собратьев из мира традиционных финансов. Пользователь занимает средства при условии, что он их вернет. Однако, в отличие от обычного кредита, у заемщика нет ограничений на сумму, которую он может занять. Кроме того, эту сумму он может получить мгновенно, если она будет выплачена в той же транзакции.
Это стало возможным благодаря смарт-контрактам. Они запрограммированы на возврат кредита, иначе транзакция будет заблокирована. Революционная часть заключается в том, что все это происходит очень быстро. Заемщику нужно только оплатить комиссию за транзакцию, чтобы запустить процесс. Это означает, что они пользователи могут занимать огромные суммы денег по предельной цене благодаря мощности блокчейна.
Ссуды в традиционных финансах
Чтобы узнать больше о flash loan, давайте рассмотрим, как кредиты работают в традиционных финансах. Есть два распространенных типа ссуд, к которым большинство людей привыкло: необеспеченные и обеспеченные.
Беззалоговая ссуда — это ссуда, в которой заемщику не нужно предоставлять какое-либо обеспечение. Обычно заемщик должен выплатить займодавцу проценты сверх суммы кредита.
Обеспеченный заем немного отличается. Займодавец просит заемщика предоставить форму обеспечения на случай, если он не сможет выплатить ссуду. Этот случай обычно касается больших денежных сумм.
Хотя обычные кредиты являются основой традиционной финансовой системы, людям не всегда легко их получить. Это часть того, что может сделать кредиты в DeFi такими разрушительными.
Как работают флэш-кредиты?
Транзакция в Ethereum представляет собой несколько операций, которые должны выполняться атомарно.Это означает, что либо все операции в транзакции должны быть выполнены успешно, либо происходит откат всей транзакции. Здесь нет золотой середины.
В Ethereum все основные операции, такие как отправка токенов ETH или ERC-20 и взаимодействие со смарт-контрактами, выполняются в рамках транзакции.
Сгруппированные и включенные в блоки Ethereum транзакции могут состоять из нескольких этапов. Так что же это за шаги?
Допустим, вы хотите предоставить ETH и DAI на Compound. В то же время вы можете обменять половину только что заимствованного DAI на USDC на Curve и обеспечить ликвидность пулу ликвидности DAI / USDC на Uniswap. Все это можно сделать в одной транзакции Ethereum.
Флеш-кредит с Aave: обмен залога в хранилище MakerDAO
Если какой-либо из этих шагов не будет выполнен успешно, будет выполнен откат всей транзакции, и ни один из шагов не будет выполнен.
Итак, как оформить флэш-кредит?
Прежде всего, вам нужно найти поставщика мгновенного кредита.
Проекты DeFi, такие как Aave и DyDx, разработали смарт-контракты, которые позволяют пользователям заимствовать различные активы из определенного пула за определенную плату. Единственное условие — они погашаются в рамках одной транзакции Ethereum.
Например, Aave требует, чтобы заемщик выплатил заемную сумму с дополнительными 0,09% от общей заемной суммы в качестве комиссионных.
Затем эта комиссия распределяется между кредиторами и платформой, облегчающей выдачу срочной ссуды путем интеграции API срочной ссуды Aave. Часть этой комиссии также обменивается на токены Aave и сжигается.
Поскольку ссуда должна быть погашена в рамках одной транзакции на Ethereum, это устраняет риск того, что заемщики не вернут свою заемную сумму.
Примеры использования флеш кредитов
Смарт-контракты гарантируют, что флеш-кредиты всегда будут возвращены в рамках одной транзакции. Какую выгоду это принесет заемщику? При тщательном планировании заемщик может использовать кредит в своих интересах и вернуть еще до завершения транзакции. Проще говоря существуют способы взаимодействия с несколькими смарт-контрактами, которые позволяют использовать заем и получать прибыль. А поскольку нет ограничений на сумму средств, которые пользователь может взять в кредит, эта прибыль может быть невероятно высокой.
Наиболее распространенным методом использования флеш-кредитов для получения прибыли является арбитраж. Это процесс, в котором используется разница в цене актива на двух разных рынках.
Представьте, что заемщик находит токены Z на бирже DEX A, выставленных на продажу за 1 доллар. В то же время цена токенов Z на бирже DEX B составляет 1,10 доллар. Заемщик может использовать ссуду для скупки дешевых токенов на DEX A, а затем продать их на DEX B с прибылью. После того, как он выплатили ссуду в конце транзакции, заемщик оставляет себе прибыль от сделки.
Другой метод получения прибыли — это “промывочный” трейдинг (Wash Trade). Этот вид трейдинга включает в себя выполнение покупок и продаж актива с целью увеличения объема торгов. На традиционных рынках такая процедура запрещена. Используя промывочную торговлю в DeFi, заемщик может получить мгновенную ссуду в токенах Y на DEX A, затем выполнить две сделки, поменяв Y на Z и обратно на DEX B. Это увеличивает объем торгов для Y, создавая искусственный уровень интереса. Таким образом возникает возможность получения прибыли.
Заемщики флэщ кредитов также могут получить выгоду от обмена залогов. Это процесс, при котором залоговая позиция может быть заменена заемным активом, даже если заемщик не может вернуть средства. Если заемщик предоставляет обеспечение DEX A, используя токен Y, но затем они начинают замечать падение цены Y, они могут взять мгновенный заем для Z и обменять обеспечение, чтобы избежать ликвидации.
Атаки на флеш-кредиты
Хотя тема флеш кредитов еще только развивается, уже был проведен ряд крупномасштабных атак. Поскольку flash loan не имеют ограничений по суммам и не требуют залога, можно занять ETH на миллионы долларов, чтобы получить значительную прибыль.
Известные атаки на флеш-кредиты включали такие методы, как манипулирование системой перебазирования, чтобы воспользоваться избыточным предложением токенов, использование оракулов для искусственного завышения цены токенов и проведение сделок для уменьшения количества токенов в пуле, чтобы сделать скачок цен. Обычно эти атаки представляют собой сложные, многоэтапные процессы, выполняемые очень опытными пользователями DeFi. Во многих случаях они связаны с истощением пулов ликвидности, в которые инвестировали обычные пользователи, в результате чего многие люди несут значительные убытки.
Заключение
Флеш-кредиты — это мощная инновация, появившаяся в криптопространсте благодаря Ethereum и инновационным протоколам, построенным на его основе. Благодаря работе смарт-контрактов, теперь можно брать ссуды и использовать DeFi для получения почти мгновенной прибыли способами, которых никогда не было в традиционных финансах.
Но важно помнить, что DeFi все еще находится в зачаточном состоянии. Пространство часто называют Диким Западом финансов. С тех пор, как флеш-кредиты вышли на первый план в 2020 году, они являются причиной многих крупномасштабных атак DeFi.
Больше информации о способах получения прибыли на инструментах DeFi получите в нашем клубе инвесторов.
Что же такое флэш-кредит, поставивший «на уши» весь крипто-мир?
Две недавние атаки платформу децентрализованных финансов (DeFi) bZx вызвали ряд дискуссий о флэш-кредитах. Но что это такое и чем они полезны хакерам?
Источник: iStock/adventtr
Для кредитования DeFi обычно требуется обеспечение, и, учитывая волатильность рынка, большинство кредиторов разрешают пользователям занимать до 75% доступного обеспечения, как, например, MakerDAO. При возврате заемной суммы кредитору выплачивается комиссия. С другой стороны, DeFi в этом году представила протокол Aave – флэш-кредит.
Простыми словами, флэш-кредит работает через смарт-контракт, который позволяет заимствовать средства без какого-либо обеспечения, но с возвратом кредита в рамках одной транзакции, то есть одного блока. Таким образом, флэш-кредит позволяет человеку занимать средства бесплатно до тех пор, пока он не погасит кредит к концу той же транзакции. Все происходит очень быстро. Такой кредит предназначен для ограничения рисков трейдера, позволяя этому трейдеру использовать заемные деньги, чтобы заработать больше денег, используя преимущество различий в ценах на рынках – стратегия, называемая «арбитраж».
Арбитраж – это наиболее распространенный вариант его использования, хотя данный кредит также можно использовать для обмена залогов, ликвидации кредитов, рефинансирования и т.д.
Поставщик продукта получает плату в ответ. Однако, если средства не будут своевременно возвращены в пул, транзакция будет отменена.
bZx также предложил подобный продукт, и флеш-кредиты теперь набирают силу в различных формах, таких как ArbitrageDAO. DAO предлагает арбитражные возможности за счет флеш-кредитов и Collateral Swap, который позволяет обменивать обеспечение другим активом в одной транзакции, используя флэш-кредиты Aave, хранилища MakerDAO и Uniswap – протокол для автоматического обмена токенами в эфириуме.
Крипто-жонглирование
Крипто-атака на систему требует выполнения нескольких шагов, так как эксплойт проходит через несколько различных систем, смарт-контракты, кредитные платформы, протоколы DeFi и т.д.
Очевидно, что это серьезная проблема. Трейдер, который достаточно опытен, чтобы понять, как работают вещи, может относительно легко использовать слабые места в любой системе (вместо того, чтобы сообщать о них) и использовать контракт незапланированным образом. И это именно то, что случилось с bZx – трейдер, который использовал некорректный смарт-контракт.
Как сообщалось, bZx был атакован меньше недели назад, тогда были потеряны 1,193 (320,000 долларов США) ETH. Компания заявила, что это была не «oracle» атака, а использование ошибки в bZx. В своем отчете компания заявила, что работает над «реализацией Chainlink oracles в качестве дополнения к Kyber (сеть ликвидности) для предоставления взвешенной информации о ценовых данных». Проще говоря, «oracle» – это путь, по которому блокчейн или смарт-контракт взаимодействуют с внешними данными.
Так, как работает эксплойт флеш-кредита? bZx объяснил это в своем отчете, но также существует несколько других анализов с детальными объяснениями. Таким образом:
Новости, появившиеся во вторник, сообщали, что возник еще один эксплойт, который подтвердилbZx, но только в этот раз «это была атака на «oracle», модифицированная версия оригинального эксплойта». Хакер получил примерно 600,000 долларов США.
3/ The sUSD reserve on Kyber contained an APR and a Uniswap pool. We believe the attacker was able to manipulate both at the same time, keeping and bypass our check of both sides of the spread.
В среду платформа заявила, что они «все еще продолжают восстанавливать способность закрывать сделки на платформе завтра».
«Я считаю, что последние атаки на bZx – это лучшая вещь, которая только могла произойти с DeFi сейчас. Достаточно маленькие, чтобы не быть катастрофическими, но достаточно большие, чтобы, мы надеемся, усилить проверку каждого аспекта», – прокомментировал Мартин Коппелманн (Martin Köppelmann), основатель платформы прогнозирования, построенной как децентрализованное приложение (dapp), Gnosis.
Кроме того, MakerDAO сделает в пятницу эксклюзивное предложение для того, чтобы как можно скорее активировать модуль безопасности системы управления (GSM) и, тем самым, «помочь смягчить флеш-кредит и другие атаки на управление».
Что такое срочные ссуды? Объяснение феномена кредитования DeFi
Вкратце
Чтобы взять обычную ссуду, вам необходимо предоставить подтверждение наличия резервов, дохода и т. Д. Что ж, забудьте обо всем этом: срочные ссуды похожи на ссуды на стероиды.
Но хорошо они или плохо? Это зависит от того, кого вы спрашиваете. Для некоторых, поскольку срочные кредиты являются одновременно чрезвычайно инновационным и полезным инструментом в децентрализованном финансировании ( Defi ), прежде всего в сети Ethereum. Для их недоброжелателей быстрые ссуды предоставляют недобросовестным участникам возможность выкачать миллионы, используя плохо защищенные протоколы.
Покопайтесь и посмотрите, почему.
Что такое флэш-кредиты?
В случае обычной ссуды кредитор обычно хочет получить какое-то обеспечение, чтобы убедиться, что они вернут свои деньги; Для утверждения контракта часто требуется время, и заемщик выплачивает ссуду с процентами в течение недель, месяцев или лет.
Почему флэш-кредиты стали такими популярными?
Срочные кредиты были впервые представлены в 2018 году предшественником DeFi, банка с открытым исходным кодом Marble.
Трейдеры выбрали их, потому что они могут быть использованы для получения прибыли от арбитражных возможностей, например, когда стоимость токена варьируется на разных рынках. Разница в стоимости в 1% может показаться незначительной, но с большой ссудой, используемой для арбитража, прибыль может быть значительной.
Знаете ли вы?
Самый крупный срочный кредит, который Aave обработал на сегодняшний день, составил около 200 миллионов долларов.
Некоторые трейдеры успешно использовали флэш-кредиты для спекуляции на новых монетах, не рискуя собственными средствами.
А поскольку флэш-кредиты объединяют несколько транзакций смарт-контрактов в одну, они могут снизить комиссию за транзакцию (которая может составлять довольно много).
Безопасны ли быстрые кредиты?
Быстрые кредиты все еще находятся в стадии разработки; Обратной стороной их быстрого принятия сообществом децентрализованных финансов является то, что они использовались для эксплуатации уязвимых протоколов DeFi и кражи миллионов долларов.
В феврале 2020 года протокол кредитования bZX стал объектом не одной, а двух атак по мгновенным кредитам. Заемщик обманул кредитора, заставив его думать, что ссуда была выплачена, путем временного повышения цены стейблкоина, используемого для погашения. Большинство срочных кредитов номинировано в стейблкоинах с привязкой к доллару США; в июле 2020 года MakerDAO’s DAI и Круга USDC составили около 95% всех выданных срочных кредитов.
В июне и октябре 2020 года последовали новые эксплойты с использованием флэш-кредитов, когда хакер сбежал с 34 миллионами долларов из протокола DeFi Harvest Finance из-за инженерной ошибки. Атаки продолжаются до 2021 года; В феврале злоумышленники смогли вывести 37 миллионов долларов из протокола Cream Finance всего за 15,000 XNUMX долларов комиссионных за транзакции, используя мгновенные ссуды.
Не очень оракул считалось, что по крайней мере в некоторых эксплойтах виноват дизайн, и в результате многие протоколы повысили свою безопасность.
Где можно воспользоваться мгновенными кредитами?
Быстрые ссуды используются в протоколах децентрализованного финансирования на основе сети Ethereum, а в последнее время и в Binance Chain (которая также подверглась атакам с использованием мгновенных ссуд).
Aave по-прежнему является ведущим поставщиком, но другие, такие как dYdX и децентрализованная биржа ( DEX ) Uniswap ввели быстрые кредиты. А флеш-свопы на Uniswap позволяют пользователям выводить токены на основе Ethereum в паре с другими токенами, делать с ними все, что они хотят, а затем немедленно возвращать эквивалентную сумму.
Первоначально флэш-кредиты были предназначены для разработчиков, но с августа 2020 года такие платформы, как DeFi Saver и Furucombo, позволили менее технически подкованным пользователям воспользоваться преимуществами DeFi и флэш-кредитов, устранив необходимость в технических навыках кодирования. Части кода смарт-контракта с открытым исходным кодом для Ethereum могут быть заменены или соединены вместе в качестве основной функции протокола, технически называемой «компонуемостью».
Будущее флэш-кредитов
Флэш-кредиты все еще находятся в зачаточном состоянии и используются для все более инновационных целей, таких как заимствование средств для покупки токенов, чтобы протолкнуть голосование руководства. Подобные практики могут иметь давние последствия для протоколов, и некоторые предприняли шаги по их сокращению.
Эта статья взята из нашего Decrypt DAO, где держатели Decrypt NFT могут голосовать с помощью Snapshot за то, какой образовательный контент они хотят видеть на нашем сайте. Чтобы принять участие, скачайте приложение Decrypt и присоединяйтесь к беседе на Discord.
Что такое Flash Loans и зачем они нужны
Флэш-кредиты, мгновенные займы или Flash Loans – это одна из функций, предоставляемая популярными DeFi-протоколами, благодаря которой пользователь может взять в долг активы с условиями возврата в том же блоке транзакций.
Важная особенность мгновенного займа в том, что он не требует залогового обеспечения. Появление флэш-кредитов стало одним из ключевых событий в децентрализованных финансах в прошлом году. Этот инструмент позволил одним участником рынка заработать, а другим – понести убытки.
История возникновения Flash Loans
Изначально займы криптовалютных активов не осуществлялись без залога. Мгновенные необеспеченные кредиты возникли в январе 2020 года, когда появился децентрализованный протокол для заимствования и кредитования на базе пулов ликвидности – Aave. Для получения займа необходимо выполнить лишь одно условие: все операции с полученными средствами проводить в рамках блока транзакций, в том числе гасить долг. В связи с этим заимствование и погашение долга проводится в считанные секунды. По сумме займы могут превышать миллионы долларов. При этом комиссия за выдачу займа составляет лишь 0,09% от его объёма (помимо затрат на газ в рамках обращения к смарт-контрактам). Разработчики приложений для децентрализованных финансов моментально усмотрели огромный потенциал во Flash Loans. Тем не менее, популярность эти кредиты набрали только через несколько месяцев, когда на DeFi-сервисы притекло большое количество пользователей, а комиссии в Ethereum возросли. В силу дороговизны операций, стратегии с использованием мгновенных займов, которые не требовали больших комиссий, стали весьма востребованы. За 2020 год платформа Aave провела мгновенных кредитов на 2 миллиарда долларов, а за полгода 2021 года объём кредитов возрос в 2 раза (до 4,2 миллиардов). По статистке AaveWatch самый крупный флэш-кредит составил 195 миллионов долларов.
В течение первого полугодия 2020 года мгновенные кредиты стали доступны и на децентрализованной площадке dYdX. А в мае 2021 года криптовалютная биржа Uniswap предложила функцию флэш-свопов, которая считается аналогом мгновенных займов. Таким образом, теперь пользователи могут брать в долг свыше 100 токенов без необходимости предоставления обеспечения. Флэш-кредиты, в свою очередь, можно использовать в разных стратегиях, в том числе в арбитражных сделках. Пользовательского интерфейса на бирже для данной функции нет, поэтому обращение к ней можно осуществлять исключительно через смарт-контракты. Комиссия за займ, без учета сборов самой биржи Uniswap и платы за газ, составляет 0,3%.
В какой момент стоит использовать Flash Loans
Дешевые кредиты без залога позволяют пользователям сервисов децентрализованных финансов зарабатывать на рыночных неэффективностях, а также сокращать затраты на кредитование и прочие операции. Рассмотрим самые распространённые стратегии с использованием мгновенных кредитов:
1. Арбитражная торговля
Стратегия с арбитражной торговлей на данный момент является самой популярной для использования мгновенных кредитов.
2. Самоликвидирующиеся долговые позиции
3. Быстрая замена залога
В случае падения стоимости актива в залоге повышается риск ликвидации. Тогда можно воспользоваться заменой залогового актива на менее волатильный или растущий. В обычной ситуации для замены залога необходимо полное погашение кредита и открытие нового займа. Такая схема влечёт высокие транзакционные комиссии и обязательное наличие всей суммы кредита. Мгновенные займы дают возможность проводить такие операции быстрее и дешевле при помощи объединения всех транзакций в одном блоке.
4. Рефинансирование займов
На платформах децентрализованных финансов часто меняются ставки по кредитам из-за имеющейся ликвидности и рыночных условий. Флэш-кредиты позволяют перебрасывать кредиты на платформы с более низкими ставками. При этом, можно заменять залог на другой актив. И все это с маленькими затратами.
Каким образом можно использовать флэш-кредиты
На первых этапах только разработчики могли пользоваться мгновенными кредитами, так как пользовательского интерфейса в общем доступе не имелось, а функцией можно было пользоваться исключительно через смарт-контракты. А в 2020 году стали появляться сторонние сервисы, где даже пользователи без Solidity смогли иметь доступ к мгновенным кредитам.
Так, сервис CollateralSwap с максимально простым интерфейсом работает пока только с MakerDAO и выполняет следующие функции:
Комиссия, взимаемая CollateralSwap, составляет 0,29%.
DeFi-приложение, DeFi Saver, позволяет пользователям гибко управлять кредитными активами. Работает приложение с протоколами MakerDAO, Aave, Compound, dYdX и Reflexer. Опция Recipe Creator предлагает легко создавать свои стратегии с использованием мгновенных займов Aave и dYdX.
Приложение Furucombo даёт возможность создавать DeFi-стратегии («комбо») при помощи визуального программирования. Все транзакции в стратегии изображаются в виде куба, который можно настраивать и выстраивать по отношению к другим кубам. После этого приложение объединяет кубы в одну транзакцию и направляет ее на исполнение. Базой для многих «комбо», которые доступны в приложении, является мгновенные займы Aave.
Можно ли найти Flesh Loans в других экосистемах?
В первом полугодии 2021 года, когда росла популярность EVM-совместимых блокчейн-платформ, пользователи и данных сетей стали иметь доступ к функции мгновенных займов.
Протокол Aave развернули и в сети Polygon в апреле 2021 года, после чего комиссия за флэш-кредиты приравнялась к 0,09%, как и в сети Etbereum. Разница состоит в том, что транзакции в Polygon составляют тысячные доли цента.
Кроме того, в апреле проект C.R.E.A.M. Finance выдвинул собственную версию мгновенных займов в сети Binance Smart Chain с комиссией 0,03%.
Также стоит отметить платформу UniLend Finance, в которой можно занимать токен MATIC за 0,05%.
Ещё платформа Solaris в сети Solana планирует предлагать флэш-кредиты. Но пока (лето 2021 года) приложение в альфа-версии.
Протокол кредитования Benqi Finance в сети Avalanche тоже разрабатывает функцию флэш-кредитов.
В чем опасность мгновенных займов
На рынке появилось много злоумышленников, у которых также появился доступ к мгновенным займам. В связи с этим в феврале 2020 года произошли две атаки на протоколы децентрализованных финансов через флэш-кредиты. Ущерб от атак составил 1 миллион долларов. Злоумышленники воспользовались уязвимостью протокола bZx, благодаря который они смогли управлять ценами криптовалютных активов и искусственно их завышать, чтобы получить прибыль. Именно флэш-кредиты не были уязвимыми, однако они давали дешевое финансирование атак. Весь 2020 год происходили атаки с применением мгновенных займов, из-за чего похищались средства из разных протоколов. Чаще всего, во время атаки использовались слабые места ценовых оракулов и возможность манипулирования стоимостями активов. Когда флэш-кредиты появились на нескольких EVM-совместимых сетях, началась серия атак на протоколы, а в особенности, на BSC. Так, всего лишь за май 2021 года DeFi- сервисы потеряли 167 миллионов долларов в результате атак в BSC.
Крупнейшие атаки: на проект Belt Finance (потеря в 50 миллионов долларов); Pancake Bunny (потеря в 45 миллионов долларов). Жертвами атак в сети BSC, также, стали BurgeSwap, ApeRocket, bEarnFi.
Что такое Flash Loans (мгновенные займы)?
Что такое Flash Loans?
Мгновенные займы или флэш-кредиты (от англ. Flash Loans) — это функция в ряде популярных DeFi-протоколов, позволяющая брать в долг криптовалютные активы без залогового обеспечения с условием, что долг будет возвращен в том же блоке транзакций.
Флэш-кредиты стали одним из самых значимых событий в мире децентрализованных финансов в 2020 году, принеся одним участникам рынка прибыль, а другим — потери.
Как и когда появились Flash Loans?
С начала развития децентрализованного кредитования все займы в криптоактивах требовали предоставления заемщиком избыточного обеспечения (залога). Ситуация изменилась в январе 2020 года, когда британская лендинговая компания Aave запустила протокол децентрализованного кредитования на базе пулов ликвидности. Для сторонних разработчиков DeFi-приложений была открыта функция мгновенных необеспеченных займов.
Базовое требование для флэш-кредита просто: транзакции получения и погашения займа, а также любые промежуточные операции с выданными средствами должны происходить в рамках одного блока транзакций. По этой причине от заимствования до погашения ссуды проходит всего несколько секунд. При этом размер мгновенного займа может достигать десятков миллионов долларов, а комиссия за его выдачу — всего 0,09% от суммы (в дополнение к затратам на газ за обращение к смарт-контрактам).
Разработчики DeFi-приложений оценили огромный потенциал мгновенных займов практически сразу после открытия документации Aave по этой функции. Однако по-настоящему востребованы они стали через несколько месяцев, с многократным ростом числа пользователей DeFi-сервисов и последовавшим ростом комиссий в сети Ethereum. Обычные операции с DeFi-протоколами обходились слишком дорого, а использование стратегий на основе мгновенных займов позволило значительно снизить транзакционные затраты и найти новые возможности для извлечения прибыли.
В первой половине 2020 года функция флэш-кредитов стала доступна и для пользователей децентрализованной торговой площадки dYdX. Аналогом мгновенных займов можно считать функцию флэш-свопов (flash swaps), которую предложила в мае 2021 года популярная децентрализованная криптобиржа Uniswap в версии протокола v2.
Пользователи получили возможность одалживать без обеспечения более 100 токенов, которые можно использовать для арбитражных сделок (например, между Uniswap и SushiSwap) и других стратегий. Обращение к этой функции возможно только через смарт-контракты, так как пользовательский интерфейс отсутствует. Стоимость займа составляет 0,3% (без учета платы за газ и комиссий Uniswap).
Когда использовать мгновенные займы?
Возможность получения дешевых беззалоговых займов открыла перед пользователями DeFi-сервисов множество возможностей как для заработка на использовании рыночных неэффективностей, так и для сокращения затрат на кредитование и другие операции. Ниже представлены наиболее распространенные сценарии использования флэш-кредитов.
Получение прибыли из курсовой разницы одного актива на разных торговых площадках подразумевает использование большого объема собственных средств. Мгновенные займы становятся источником дешевого финансирования для таких операций по следующей схеме:
Именно арбитражная торговля считается наиболее популярным сценарием использования флэш-кредитов.
Самоликвидация долговых позиций
При падении стоимости залога ниже стоимости долга заемщика протоколы кредитования запускают процедуру автоматической ликвидации. Часть залога продается для погашения долга, при этом взимается ликвидационный штраф, который, например, на Aave составляет 5% или 10% (в зависимости от типа залога), а в случае с Vaults сервиса MakerDAO — 13%.
Использование мгновенных займов позволяет не дожидаясь этой дорогой процедуры провести гораздо более дешевую самоликвидацию без штрафов по следующей схеме:
Быстрая замена обеспечения
Замена обеспечения кредита может потребоваться, например, при падении цены залогового актива, когда увеличивается риск ликвидации. В таком случае разумно заменить дешевеющий актив на растущий или менее волатильный криптоактив.
Обычная замена обеспечения требует полного погашения долга и затем открытия его заново, что увеличивает транзакционные сборы и требует наличия полной суммы долга. Флэш-кредиты позволяют сделать это гораздо быстрее и дешевле, объединив все транзакции в одном блоке.
Быстрое рефинансирование кредитов
Ставки кредитования на различных DeFi-платформах постоянно меняются в зависимости от рыночных условий и имеющейся ликвидности. Флэш-кредиты оказались удобным инструментом для дешевой «переброски» кредита на платформы с более низкими ставками, в том числе и с заменой обеспечения на другой актив.
Как пользоваться мгновенными займами?
Изначально функция мгновенных займов была открыта только для разработчиков. Не было общедоступного пользовательского интерфейса, а обращение к этой функции было возможно только через смарт-контракты. Однако в 2020 году появились сторонние сервисы, которые предоставляли доступ к флэш-кредитам пользователям, не владеющим Solidity.
Этот сервис с максимально простым интерфейсом пока может работать только с сервисом MakerDAO, выполняя две задачи:
В обоих случаях комиссия CollateralSwap составляет 0,29%.
Это DeFi-приложение, которое работает с протоколами MakerDAO, Aave, Compound, dYdX и Reflexer и дает возможность пользователям гибко управлять активами и кредитами. С помощью опции Recipe Creator удобно создавать собственные стратегии с использованием флэш-кредитов Aave и dYdX.
Это приложение, позволяющее с помощью визуального программирования максимально просто создавать собственные DeFi-стратегии, называемые «комбо». Каждая транзакция в «комбо» отображается в виде куба. Пользователь может настраивать параметры кубов и их порядок. Затем сервис объединяет все кубы в одну транзакцию и отправляет на исполнение. Флэш-кредиты Aave являются основой для многих шаблонных «комбо», доступных в этом приложении.
Есть ли флэш-кредиты в альтернативных экосистемах?
С ростом популярности EVM-совместимых блокчейн-платформ (Binance Smart Chain, Solana, Avalanche, Polygon, Fantom) в первой половине 2021 года функция флэш-кредитов стала доступна и пользователям этих сетей.
В апреле 2021 года протокол Aave был развернут в сети Polygon. С того момента пользователи получили возможность использовать мгновенные необеспеченные займы точно так же, как ранее в сети Ethereum с той же комиссией 0,09%. Разумеется, с той разницей, что все транзакции в сети Polygon стоят тысячные доли цента.
Тогда же, в апреле 2021 года, предложил свою версию флэш-кредитов в сети Binance Smart Chain проект C.R.E.A.M. Finance. Позднее эта функция стала доступна в сетях Polygon и Fantom. При этом комиссия протокола C.R.E.A.M. составляет всего 0,03%.
Среди других платформ, выдающих флэш-кредиты в сети Polygon, стоит упомянуть UniLend Finance. Для пользователей доступно беззалоговое заимствование токена MATIC c комиссией 0,05%.
В сети Solana флэш-кредиты собирается предложить лендинговая платформа Solaris Protocol. По состоянию на лето 2021 года приложение еще находится в альфа-версии.
В стадии разработки находятся и мгновенные займы от протокола кредитования Benqi Finance, который близок к запуску в сети Avalanche.
Чем опасны Flash Loans?
В течение 2020 года атаки с применением флэш-кредитов стали одним из самых часто используемых способов похищения средств из различных DeFi-протоколов. Большинство из предпринятых атак эксплуатировали уязвимости, связанные с ненадежностью используемых ценовых оракулов и возможностью манипулирования ценами активов.
Весной 2021 года мгновенные займы стали доступны сразу в нескольких EVM-совместимых сетях — и это дало старт целой серии атак на DeFi-протоколы, прежде всего, в сети Binance Smart Chain (BSC).