Теневая банковская система что это
Система теневого банкинга
Что такое Система теневого банкинга?
Ключевые моменты
Понимание систем теневого банкинга
В результате многие учреждения и инструменты смогли преследовать более высокие рыночные, кредитные риски и риски ликвидности при кредитовании и не имеют требований к капиталу, соизмеримых с этими рисками. Многие теневые банковские учреждения активно участвовали в кредитовании, связанном с бумом субстандартного ипотечного кредитования и секьюритизации ссуд в начале 2000-х годов. После обвала ипотечных кредитов в 2008 году деятельность теневой банковской системы стала предметом все более пристального внимания из-за их роли в чрезмерном увеличении кредита и системного риска в финансовой системе и в результате финансового кризиса.
Размах теневой банковской системы
Теневой банкинг – это общий термин для описания финансовой деятельности, осуществляемой небанковскими финансовыми учреждениями за пределами сферы действия федеральных регулирующих органов. К ним относятся инвестиционные банки, ипотечные кредиторы, фонды денежного рынка, страховые компании, хедж-фонды, фонды прямых инвестиций и кредиторы до зарплаты, которые все являются значительным и растущим источником кредита в экономике.
Несмотря на более высокий уровень контроля над теневыми банковскими учреждениями после финансового кризиса, сектор значительно вырос. В мае 2017 года базирующийся в Швейцарии Совет по финансовой стабильности опубликовал отчет с подробным описанием масштабов небанковского финансирования в мире. Среди выводов совет директоров обнаружил, что небанковские финансовые активы выросли до 92 триллионов долларов в 2015 году с 89 триллионов долларов в 2014 году. Более узкий показатель в отчете, используемый для обозначения теневой банковской деятельности, которая может привести к рискам финансовой стабильности, вырос. до 34 трлн долларов США в 2015 году, что на 3,2% больше, чем в предыдущем году, без учета данных по Китаю. Большая часть деятельности сосредоточена вокруг создания обеспеченных кредитов и соглашений об обратном выкупе, используемых для краткосрочного кредитования между небанковскими учреждениями и брокерами-дилерами. Небанковские кредиторы, такие как Quicken Loans, составляют все большую долю ипотечных кредитов в США. Одним из наиболее быстрорастущих сегментов теневой банковской индустрии является одноранговое (P2P) кредитование с такими популярными кредиторами, как LendingClub.com и Prosper.com.
В 2015 году P2P-кредиторы выделили более 1,7 млрд долларов США.
Кто наблюдает за теневыми берегами?
Индустрия теневого банкинга играет решающую роль в удовлетворении растущего спроса на кредиты в Соединенных Штатах. Хотя утверждалось, что отказ от посредничества теневого банкинга может повысить экономическую эффективность, его деятельность вне рамок традиционных банковских правил вызывает опасения по поводу системного риска, который он может представлять для финансовой системы. Реформы, введенные в действие Законом Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей 2010 года, были сосредоточены в первую очередь на банковском секторе, в результате чего теневой банковский сектор практически не пострадал. Хотя Закон налагает большую ответственность на финансовые компании, продающие экзотические финансовые продукты, большая часть небанковской деятельности все еще не регулируется. Совет Федеральной резервной системы предложил, чтобы небанковские организации, такие как брокеры-дилеры, работали с такими же маржинальными требованиями, как и банки. Между тем, за пределами США Китай начал издавать директивы в 2017 году, прямо направленные на рискованные финансовые практики, такие как чрезмерное заимствование и спекуляции на рынке акций.
Теневая банковская система
Под теневой банковской системой принято понимать совокупность финансовых институтов, осуществляющих банковские операции, но не имеющих лицензии банка. Данная система начала активно развиваться в начале 2000-х годов, и на сегодняшний день объем ее операций приблизился к 100% мирового ВВП.
Термин «теневой банк» был введен американским экономистом Полом МакКалли в 2007 году. По определению Совета финансовой стабильности (FSB), теневая банковская система включает любые кредитные отношения с участием структур вне официальной банковской системы.
К участникам теневого банкинга относятся структурные инвестиционные компании, хеджевые фонды, инвестиционные банки и брокеры-дилеры, осуществляющие деятельность посредством привлечения РЕПО-кредитов.
Основные особенности деятельности теневых банков заключаются в том, что
они не обслуживают реальный сектор экономики и население (их клиентами являются традиционные банки), а помогают сгруппировать полученный банками капитал в форме производных ценных бумаг и альтернативных финансовых инструментов, так как заимствуют краткосрочные средства на денежных рынках и используют их для покупки более долгосрочных активов.
Теневые банки впервые привлекли внимание многих экспертов ввиду их усиливающейся роли в преобразовании жилищной ипотеки в ценные бумаги (секьюритизации) перед началом мирового финансово-экономического кризиса 2008 года. Данный механизм начинался с предоставления ипотеки, которую затем покупали и перепродавали одно или несколько финансовых учреждений, пока она не включалась в пакет ипотечных кредитов, используемый для обеспечения ценной бумаги, которая продавалась инвесторам. Стоимость этой ценной бумаги была связана со стоимостью ипотечных кредитов в пакете, и проценты по обеспеченной ипотекой ценной бумаге выплачивались из платежей заемщиков по кредиту. Таким образом, практически весь механизм проходил вне зоны прямой видимости органов финансового регулирования.
На сегодняшний день наибольшей долей теневого банкинга характеризуются США, Ирландия, Нидерланды и Люксембург.
Большинство исследователей отмечают, что в случае стремительного развития теневой банковской системы в дальнейшем это может повлечь существенный риск возникновения мировой системной нестабильности.
Теневая банковская система и криптовалюты
Теневая банковская система (или теневая финансовая система) — это сеть финансовых учреждений, которая состоит из недепозитарных банков. К таким относятся инвестиционные банки, трасты, хедж-фонды и другие учреждения, которые формально не являются банком, хотя и работают с деньгами клиентов.
Как это работает
Теневые банковские учреждения обычно выступают посредниками между инвесторами и заемщиками. Они предоставляют кредиты и капитал для частных и институциональных инвесторов или корпораций. Прибыль идет от комиссий и от арбитража по процентным ставкам.
Учреждения теневого банкинга формально не получают депозиты, как обычный банк. Они обходят множество нормативных ограничений и законов, наложенных на традиционную банковскую систему. Они могут работать проще, не подвергаясь надзору, так как их деятельность относится к нерегулируемой. Например, кредитный дефолтный своп (CDS):
До обвала рынка в 2008 году одной из классических стратегий, которой пользовались теневые организации, было заимствование на краткосрочных, ликвидных рынках. Обычно это делалось на рынках коммерческих бумаг. Эти средства направлялись для инвестирования в более долгосрочные и менее ликвидные активы, такие, как секьюритизированные ипотеки.
Когда в 2008 году рынок жилья рухнул, краткосрочное кредитование иссякло почти за одну ночь: кредиторы боялись рисков. В то же время теневые институты не могли получить средства от своих инвестиций в ипотечные ценные бумаги, потому что никто не собирался покупать эти активы.
Совокупность всех финансовых проблем привела к панике на рынке, экономическому спаду и глобальному кредитному кризису.
Подробнее о CDS, чтобы получить представление, как запутаны эти схемы:
Многие учреждения теневой банковской системы стали играть все более важную роль в кредитовании во всей мировой финансовой системе. Многие считают, что отсутствие государственного надзора за системой теневого банкинга привело к перегибам, спровоцировавшим глобальный финансовый кризис.
Теневой банкинг можно разделить на две группы: кредитное посредничество и альтернативные каналы кредитования. Первый включает в себя определенные виды инвестиционных фондов и инструментов секьюритизации. Альтернативные каналы кредитования включают рыночное кредитование и другие формы небанковского предоставления прямого кредита.
Теневой банкинг также взаимосвязан с банковской системой. Однако теневые банки отличаются от традиционных коммерческих. Josina Kamerling, руководитель отдела нормативно-правового регулирования по EMEA Института CFA, выделяет четыре ключевых аспекта:
Какую роль играет теневой банкинг в криптовалютах
Накануне Великой рецессии 2008-2009 года теневая финансовая система в Соединенных Штатах выросла примерно до тех же размеров, что и традиционная депозитарная.
Термин «теневой банкинг», «теневые банковские операции» и подобные имеет негативный оттенок в значении. Это связано с ролью институтов в финансовом кризисе, более высокими рисками и непрозрачными механизмами финансирования.
Но нельзя отрицать, что именно учреждения теневого банкинга играет положительную роль в финансировании новых, перспективных проектов. В целом эти альтернативные денежные каналы развивают экономику.
Кредитное посредничество (хедж-фонды с левереджем, брокеры/дилеры, агенты по кредитованию ценных бумаг и т. д.) на самом деле хорошо регулируется. Например, в Европе внимание направлено на секьюритизацию и попытку создать прозрачную и стандартную процедуру. О секьюритизации подробнее:
Теневой банкинг принимает участие в финансировании ICO и блокчейн-проектов. За счет криптовалют финансисты зарабатывают деньги для клиентов. Сегодня по разным данным от 15 до 70% институциональных инвесторов вложились в криптовалюты.
Несмотря на то, что учреждения теневого банкинга могут вкладывать деньги в более рискованные проекты (с помощью схем), они не делают это на слепой вере. Крупные фонды служат ориентиром для частных инвесторов при выборе стратегии и фундаментальном анализе рынка криптовалют.
Альтернативные каналы кредитования включают различные небанковские кредитные компании. Сюда входят: микрофинансовые компании, фирмы по обслуживанию ипотечных кредитов, организации, предоставляющие доверенные кредиты и аккредитивы, P2P-кредиты и платформы для онлайн-кредитования.
Здесь рост идет за счет развития финтех-компаний и блокчейна. Они значительно влияют на рынок, а в средне и долгосрочной перспективе позволят иначе управлять инвестициями.
Это знакомые нам инструменты: краудфандинг, ICO и его разновидности, p2p-кредитование через блокчейн и т. д.
Хотя альтернативные каналы кредитования остаются относительно небольшими, они обладают высоким потенциалом роста. Они также помогают диверсифицировать источники финансирования.
Нулевые комиссии
Еще один момент, связанный с биржами и теневым банкингом. Это способ зарабатывать деньги с нулевыми комиссиями. Такие крупные биржи, как Huobi и BTCC, дают высокие финансовые показатели при низких комиссиях. У них действительно большой поток клиентов. Но есть другая схема (неизвестно, кто из бирж реально использует ее) — это работа, как теневой банк.
Биржа берет кредит у клиентов под 0% — клиент не замечает, так как вносит депозит за биткоины, но все это остается внутри биржи. Эти деньги можно использовать для покупки других активов и получения процента от доходов. Даже для того, чтобы просто положить их на счет в банке и получать проценты.
Принимая во внимание, что нет никаких правил того, как биржа хранит средства клиентов, руководство может инвестировать в любые вещи.
Это определение впервые было выдвинуто исполнительным директором PIMCO (Pacific Investment Management Company) Полом Маккалли на ежегодном собрании Федеральной резервной системы (FED ) в 2007 году.
Бывший председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке в ноябре 2013 года дал следующее определение:
СОДЕРЖАНИЕ
Обзор
По состоянию на 2013 год академические исследования показали, что истинный размер теневой банковской системы мог составлять более 100 триллионов долларов в 2012 году. По данным Совета по финансовой стабильности, размер секторов вырос до 100 триллионов в 2016 году.
Сущности, составляющие систему
Теневые банковские учреждения обычно являются посредниками между инвесторами и заемщиками. Например, институциональный инвестор, такой как пенсионный фонд, может быть готов ссудить деньги, в то время как корпорация может искать средства для заимствования. Теневое банковское учреждение будет направлять средства от инвестора (ов) в корпорацию, получая прибыль либо от комиссионных, либо от разницы в процентных ставках между тем, что оно платит инвестору (ам), и тем, что оно получает от заемщика.
Эрве Ханнун, заместитель генерального директора Банка международных расчетов, описал структуру этой теневой банковской системы на ежегодной конференции Центральных банков Юго-Восточной Азии (SEACEN).
В статье 2013 года Fiaschi et al. использовали статистический анализ, основанный на отклонении от распределения Ципфа размеров крупнейших финансовых организаций мира, чтобы сделать вывод о том, что размер теневой банковской системы мог составлять более 100 триллионов долларов в 2012 году.
Есть опасения, что все больше предприятий может перейти в теневую банковскую систему, поскольку регулирующие органы стремятся укрепить финансовую систему, ужесточая банковские правила.
Роль в финансовой системе и методы работы
Риски, связанные с теневым банкингом
Кредитное плечо (средство, с помощью которого банки умножают и распределяют риск) считается ключевой характеристикой риска теневых банков, а также традиционных банков. Фонды денежного рынка полностью лишены заемных средств и, следовательно, не имеют этой характеристики риска.
Недавние попытки регулирования теневой банковской системы
Рекомендации для лидеров G20 по регулированию теневых банков должны были быть завершены к концу 2012 года. США и Европейский союз уже рассматривают правила для усиления регулирования таких областей, как секьюритизация и фонды денежного рынка, хотя потребность в фондах денежного рынка Реформы были поставлены под сомнение в Соединенных Штатах в свете реформ, принятых Комиссией по ценным бумагам и биржам в 2010 году. Международный валютный фонд предположил, что двумя приоритетами политики должны быть сокращение вторичных эффектов от теневой банковской системы к основной банковской системе и сокращение процикличность и системный риск в самой теневой банковской системе.
Лидеры G20, собравшиеся в России в сентябре 2013 года, утвердят новые глобальные правила Совета по финансовой стабильности (СФС) для теневых банковских систем, которые вступят в силу к 2015 году.
Важность
Риски или уязвимость
В случае инвестиционных банков эта зависимость от краткосрочного финансирования требовала от них часто возвращаться к инвесторам на рынках капитала для рефинансирования своих операций. Когда рынок жилья начал ухудшаться и их способность получать средства от инвесторов через такие инвестиции, как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, снизилась, эти инвестиционные банки не смогли рефинансировать себя. Отказ инвестора или неспособность предоставить средства через краткосрочные рынки были основной причиной банкротства Bear Stearns и Lehman Brothers в 2008 году.
Министр финансов США Тимоти Гайтнер заявил, что «совокупное влияние этих факторов привело к тому, что финансовая система уязвима для самоусиливающихся цен на активы и кредитных циклов».
В январе 2012 года Совет по глобальной финансовой стабильности объявил о своем намерении продолжить регулирование теневой банковской системы в интересах реальной экономики.
История и происхождение термина
Концепция роста кредита нерегулируемыми учреждениями, хотя и не термин «теневая банковская система», восходит как минимум к 1935 году, когда Фридрих Хайек заявил:
Примеры
В течение 1998 года нерегулируемый хедж-фонд Long-Term Capital Management с высокой долей заемных средств потерпел крах и получил помощь от нескольких крупных банков по запросу правительства, которое было обеспокоено возможным ущербом для финансовой системы в целом.
Кредитные деривативы способствуют предоставлению кредита
Вклад в финансовый кризис 2007–2012 гг.
Один бывший орган банковского регулирования заявил, что регулируемые банковские организации являются крупнейшими теневыми банками и что теневые банковские операции в рамках регулируемой банковской системы стали причиной серьезности финансового кризиса.
Теневая банковская система что это
Что такое теневая банковская система (теневое банковское дело, теневой банкинг, парабанковская система)?
Спасибо, Ваш голос учтён
Что такое теневая банковская система (теневое банковское дело, теневой банкинг, парабанковская система)?
Тененвая банковская система (теневое банковское дело, теневой банкинг, парабанковская система)– группа финансовых посредников, осуществляющих деятельность (в основном кредитование) за пределами традиционного банковского сектора. В настоящее время на международном уровне явление называется небанковским финансовым посредничеством или рыночным финансированием. Теневой банкинг выполняет те же функции, что и традиционный, но как правило, не регулируется и не подвергается таким же ограничениям риска, ликвидности и капитала. К нему относятся: инвестиционные банки, ипотечные кредиторы, страховые компании и др.
Сущность теневого банкинга.
Теневой банкинг функционирует по тому же принципу, что и традиционные банки. Так, например, инвестиционный фонд получает деньги от инвесторов, взамен выпуская акции. Чтобы получить доход от инвестиций для своих инвесторов, фонд использует эти деньги для покупки ценных бумаг, например, облигаций, выпущенных страной или компанией. Вместе с тем, теневой банкинг не регулируется, прежде всего, из-за того, что в его системе не принимают традиционные депозиты. Теневые банки, финансируют кредитование недвижимости и другие цели, без обычного регуляторного надзора и правил в отношении резервов капитала и ликвидности, требуемых от традиционных кредиторов для предотвращения банкротств и финансовых кризисов. В результате многие учреждения смогли преследовать более высокие кредитные риски и риски ликвидности при кредитовании без требований к капиталу, соизмеримых с этими рисками. После обвала на рынке ипотечного кредитования в 2008 году теневой банкинг стал предметом пристального внимания из-за его роли в чрезмерном увеличении кредитов и системных рисков в финансовой системе. Тем не менее сектор активно развивается. Одним из наиболее быстрорастущих сегментов теневого банкинга является одноранговое (P2P) кредитование с участием успешных компаний LendingClub.com и Prosper.com.
Преимущества и недостатки теневого банкинга.
Преимущество теневого банкинга состоит в том, что он снижает зависимость от традиционных банков, выполняя функцию дополнительного источника кредитования и обеспечивая диверсификацию финансовой системы. С другой стороны, существует риск того, что теневое банковское дело может способствовать слишком большому кредитованию экономики, что может привести к опасному спаду.
Надзор за теневым банкингом.
В ЕС существует значительное регулирование большей части теневой банковской системы. В США, несмотря на некоторые реформы, теневой банкинг всё ещё регулируется в малой степени.