Техническая сделка что это такое
Шпаргалка для инвестора: сделки с неполным покрытием
Рассказываем инвесторам-новичкам о возможностях и нюансах необеспеченных сделок.
Совершение необеспеченных сделок дает возможность многократно увеличить доход инвестора — эту магическую фразу слышали многие новички от инвесторов-старожилов.
Сделки с неполным обеспечением не рекомендованы неквалифицированным инвесторам, поэтому стоит приходить к таким инструментам по мере изучения теории и накопления опыта торговли.
Чтобы понять, насколько эффективен этот продукт и стоит ли его использовать, начнем с азов: развеем или, наоборот, внесем сомнения.
При работе на валютном и фондовых рынках брокер дает своим клиентам возможность проводить операции под обеспечение собственных активов (денежных средств и ценных бумаг), а именно:
• Совершать сделки, имея на счету только часть суммы для расчетов
• Оставшуюся часть денег вносить после расчетов по сделке
• Покупать ценные бумаги или валюту и получать доход в случае роста их стоимости
• Открывать короткие позиции (шорт) и использовать снижение стоимости актива для получения дохода
• Выводить часть средств, не продавая ценные бумаги и не дожидаясь расчетов по сделкам.
Многие брокеры включают услугу «Сделки с неполным обеспечением» в стандартный договор на брокерское обслуживание. За использование услуги инвестор заплатит комиссию.
Плата устанавливается в процентах годовых. Ставка зависит от:
— актива, с которым возникла необеспеченная позиция (рубли, валюта, российские ценные бумаги, иностранные ценные бумаги),
— направления сделки (лонг, шорт),
— от размера открытой необеспеченной позиции по всем брокерским счетам инвестора или от объема активов на брокерских счетах,
— других возможных условий брокера.
Разумеется, стоит заранее выяснить все параметры сделки.
Соотношение собственных средств и необеспеченной позиции позволит инвестору приумножить потенциальную прибыль. Следует помнить и о другой стороне медали — это пропорционально повысит риски, поэтому и потери могут вырасти соответственно.
Отметим, что единых условий ни на фондовом, ни на валютном рынке не предусмотрено.
Существуют некоторые параметры, на которые обращает внимание брокер:
— Направление сделки: лонг или шорт.
При открытии сделки с неполным покрытием на счете инвестора возникает задолженность — по рублям (лонг), валюте (лонг/шорт) или по бумагам (шорт), которая переносится путем заключения специальных сделок: на фондовом рынке — автоРЕПО, на валютном рынке — автоСВОП. Приставка «авто» означает, что сделки заключаются автоматически. В брокерских отчетах такие сделки обозначаются просто РЕПО или СВОП.
— Брокер рассчитывает категорию риска и учитывает историю взаимоотношений с клиентом.
Брокеры стандартно разбивают клиентов на категории по уровню риска:
— со стандартным уровнем риска (КСУР),
— с повышенным уровнем риска (КПУР),
— с особым уровнем риска (КОУР) — для клиентов-юридических лиц.
Как правило, сразу после заключения договора инвестор имеет статус КСУР.
— Качество активов для обеспечения.
Брокер устанавливает определенную шкалу риска. По инструментам, которые считаются более надежными, можно получить больше денег. При этом не по всем инструментам установлена ставка риска.
Ставка риска — это дисконт, с которым брокер оценивает залоговые инструменты.
Брокер контролирует риски и рассчитывает Начальные ставки риска в случае длинной позиции (Dlong) и в случае короткой позиции (Dshort).
Применяемые брокером ставки риска, как правило, публикуются в интернете на сайте брокера.
При расчете начальных ставок риска учитывается:
• Волатильность рынка в целом. Чем рынок волатильнее, тем выше риск изменения стоимости ценной бумаги или валюты, а значит, выше и ставка риска.
• Ликвидность (волатильность) конкретной ценной бумаги или валюты. Известно, что крупные заявки на покупку/продажу меньше влияют на цены высоколиквидных инструментов, чем на цены низколиквидных. Следовательно, чем менее ликвиден финансовый инструмент, тем волатильнее его цена, а значит, выше и ставка риска.
• Ставки вышестоящих клиринговых организаций. Брокер не может устанавливать ставки ниже, но вправе устанавливать выше с учетом собственных оценок риска.
При снижении стоимости портфеля до уровня Минимальной маржи брокер может принудительно закрывать позиции клиентов с разным уровнем риска либо менять параметры так называемого уровня достаточности средств.
Тому инвестору, который вышел из статуса новичка, познал вкус побед и поражений и хотел бы широко использовать возможности торговли на рынке ценных бумаг.
Какие возможности получит инвестор:
— Покупать больше ценных бумаг или валюты, чем есть на то свободных средств, и заработать на росте котировок, нарастив позицию — длинная позиция Лонг.
— Заработать на снижении котировок ценных бумаг, открыв короткую позицию Шорт.
— Продавать ценные бумаги или валюту, которую не покупал ранее.
— Торговать на одной площадке под обеспечение маржинальных активов на другой площадке, при этом не распродавая их.
— Торговать иностранными бумагами под залог российских и наоборот.
— В технических целях (типа технический овердрафт): довнести деньги после совершения сделки, но до расчетов по ней.
На фондовом рынке предусмотрен принцип отложенного исполнения (Т+. где Т — это день заключения сделки). Это означает, что при заключении сделки поставка актива и списание средств происходит не моментально, а на следующий рабочий день (Т+1), или через день (Т+2), в зависимости от режима расчетов. Так, все акции (российские и иностранные) торгуются в режиме Т+2.
Благодаря этому механизму возникает пространство для маневра: на момент заключения сделки инвестор должен обеспечить только минимальную требуемую сумму, остальное можно довнести позднее, до фактических расчетов по сделке.
В этом случае задолженности по счету не возникнет и клиенту не нужно будет платить за полученную услугу.
Для приобретения опыта на срочном рынке инвестору, пожалуй, лучше начинать с подобных операций, то есть в технических целях на короткий срок. Поняв механизм торговли и осознав возникающие риски, далее инвестор может использовать все возможности рынка в спекулятивных целях.
Брокер в определенной мере контролирует возможные убытки инвестора. Если начальная маржа превысит стоимость портфеля клиента, то инвестор не сможет открывать новые позиции, направленные на увеличение маржи.
Брокер направляет инвестору Margin call — уведомление о необходимости довнесения денежных средств на счет или частичном закрытии позиций.
Оценить риск удержания текущей позиции позволяет Минимальная маржа. Она рассчитывается как Начальная маржа* коэффициент k_min, который определяется в зависимости от Уровня риска клиента и публикуется на сайте брокера.
Если минимальная маржа превысит стоимость портфеля клиента, то брокер осуществляет принудительное закрытие до разного значения параметра Уровня достаточности средств (УДС) в зависимости от уровня риска клиента (КСУР, КПУР, КОУР).
При этом в зависимости от рыночной ситуации брокер оставляет за собой право по клиентам КПУР и КОУР менять значение параметра УДС, до которого будет осуществляться принудительное закрытие позиций. Актуальное значение раскрывается на сайте.
Брокер дополнительно удержит комиссию за принудительное закрытие.
Риск — благородное дело. Использование необеспеченных сделок, действительно, предоставляет много возможностей. Однако всегда стоит помнить об эффективном сочетании выбранной стратегии и сопутствующих рисках.
Правила здесь не отличаются от базовых рекомендаций при инвестировании на рынке ценных бумаг:
— Составьте индивидуальную стратегию инвестирования и следуйте ей.
— Диверсифицируйте портфель, комбинируя бумаги из разных отраслей, регионов, валют.
— Исходя из поставленных целей, определите готовность к риску и «комфортный» уровень возможных потерь.
— Соотнесите параметры риск/доходность — стройте план, исходя из риск-профиля, волатильности рынка и горизонта инвестирования.
— Поставьте стоп-лосс — уровень входа и выхода из позиции — оптимальный риск, что позволит ограничить возможные убытки или, наоборот, закрыть позицию при достижении определенного уровня прибыли. Помните, что без этого действия размер возможных убытков не ограничен.
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
Разбор: что такое внебиржевой рынок, и какие сделки там совершают
Биржа – далеко не единственное место, где инвесторы могут совершать операции с акциями и другими активами. В том случае, если два контрагента хотят договориться напрямую на специальных условиях, они могут использовать так называемый внебиржевой рынок (Over The Counter, OTC).
Сегодня мы поговорим о том, как этот рынок устроен, чем отличается процесс совершения сделок на нем, и зачем здесь нужен биржевой брокер.
Примечание: внебиржевой рынок – это инструмент для опытных инвесторов, которых почему-то не устраивают условия сделок, которые они могут получить на бирже. Для совершения сделок на внебиржевом рынке понадобится открыть брокерский счет онлайн.
Что такое Over The Counter
Это децентрализованные рынки для совершения операций без посредников. Сделки на них проходят напрямую между двумя контрагентами. Для этого используется телефон, email, или специализированный софт (например, терминал Bloomberg).
На рынке OTC дилеры выступают в роли маркетмейкеров – участники объявляют цену, за которую готовы купить или продать определенный актив. Сделка проходит между двумя участниками, при этом другие игроки рынка не могут знать, по какой цене она была совершена.
Чем торгуют на внебиржевом рынке
На внебиржевом рынке инвесторы могут совершать операции с активами различных типов: от акций до всевозможных бондов, деривативов и структурных продуктов. Часто информации о конкретных финансовых инструментах в открытых источниках практически нет.
Соглашение, по которому проходит сделка, отличается от стандартного договора купли\продажи финансовых инструментов на бирже. В нем стороны согласуют такие условия, как цена покупки или продажи, вид инструмента, а также, возможные дополнения.
Риски
Устройство OTC-рынков подразумевает значительно более высокую степень риска. В частности, здесь есть риски контрагента – то есть вероятность того, что одна из сторон сделки обанкротится до того, как выполнит свою ее часть или не сможет сделать это в будущем.
Непрозрачность рынка OTC также способствует росту уровня риска. К примеру, во время ипотечного кризиса в США в 2007-2008 годах многие деривативы CDO (Collateralized Debt Obligation — облигации, обеспеченные долговыми обязательствами) и CMO (Collateralized Mortgage Obligations — облигации, обеспеченные ипотечными обязательствами) – торговались исключительно на рынке OTC.
Банки выпускали CDO на основе плохих жилищных кредитов, выданных людям, которые не могли их оплачивать или внесли минимальный первоначальный взнос. С развитием кризиса на рынке недвижимости США, такие финансовые инструменты стали токсичными, держатели массово пытались от них избавиться. Однако упавшая почти до нуля ликвидность сделала решение этой задачи крайне сложным.
Зачем нужен брокер
Чтобы избежать подобных ситуаций, инвесторам необходимо тщательно просчитывать возможные риски или привлекать специалистов, которые смогут это сделать. В этом как раз и заключается роль биржевого брокера при проведении таких сделок. В рамках внебиржевого рынка компания может быть как брокером, так и расчетным центром, помогая оценивать все риски.
К примеру, ITI Capital оказывает услуги сопровождения внебиржевых сделок с акциями, еврооблигациями, форвардными или опционными контрактами, структурными продуктами, РЕПО. Мы проводим сделки любой сложности с большим количеством финансовых инструментов.
Как определять технические цели по сделке
Изучив основы технического анализа, трейдер сталкивается с проблемой практического применения, которую можно разделить на несколько частей:
— обучение комплексному анализу, включающее различные методы (классические индикаторы, графические фигуры, паттерны Price Action, торговля по стакану и т.д.);
— умение правильно определить момент, когда следует войти в сделку;
— поиск методов и инструментов теханализа, которые лучше всего работают для определенных акций;
— понимание, где и когда зафиксировать прибыль или ограничить убыток по сделке.
Чтобы торговля на рынке акций приносила положительный результат на длинной дистанции необходимо научиться вовремя закрывать каждую позицию. Рассмотрим, как с использованием теханализа можно выгодно зафиксировать прибыль или ограничить потери.
Уровни (линии) поддержки и сопротивления
Горизонтальные уровни поддержки и сопротивления выступают одними из самых надежных ориентиров для закрытия позиции. Если цена достигла серьезного уровня, то шансы на разворот или хотя бы отскок/откат существенно возрастают. Это означает, что можно частично или полностью фиксировать прибыль.
Подробнее про определение ключевых уровней читайте в нашем материале: Как определять уровни поддержки и сопротивления
Успешный пробой уровня говорит о том, что тренд сохраняется. В этом случае позволяйте прибыли расти до следующего уровня.
Но если цена разворачивается и пробивает уровень в обратную от прогноза сторону (ложный пробой), то фиксируйте более скромную прибыль.
Может случиться так, что через некоторое время после открытия позиции цена пойдет против прогноза, не достигнув первой цели по прибыли. Тогда возможны два варианта выхода из сделки:
— безубыток (закрыть позицию по цене открытия позиции);
— небольшой убыток по короткой (длинной) позиции после пробоя ключевого уровня сопротивления (поддержки), при этом цена стоп-заявки может быть несколько выше (ниже) уровня для исключения ситуации ложного пробоя.
Линии поддержки и сопротивления отличаются от горизонтальных уровней тем, что они строятся под наклоном по минимумам и максимумам на графике. Они актуальны при сильном трендовом движении, когда горизонтальные уровни поочередно пробиваются.
Если цена пробивает линию поддержки восходящего тренда, то общей рекомендацией будет выходить из длинной позиции. Пробой линии сопротивления падающего тренда — сигнал на закрытие короткой позиции.
Технические индикаторы
Технические индикаторы подразделяются на трендовые инструменты и осцилляторы. Индикаторы тренда эффективны при наличии тенденции, а осцилляторы подают надежные сигналы в боковике (флэте). Классические сигналы индикаторов часто подходят как для открытия, так и для закрытия позиции.
Подробно про индикаторы и подаваемые ими сигналы вы можете прочитать в нашем материале: Все технические индикаторы торговой системы QUIK
1. Классические сигналы
Сигнал на покупку по одному из самых популярных трендовых индикаторов ADX возникает, когда линия «быков» пересекает линию «медведей» снизу-вверх. При этом кривая силы тренда ADX должна находиться в комфортном диапазоне 20-50%. Данный сигнал можно использовать для закрытия короткой позиции. Сигнал на продажу по ADX возникает при обратном пересечении зеленой и красной линий.
Предположим, вы совершаете спекулятивные сделки в пределах боковика или не желаете «пересиживать» коррекцию в рамках тренда, вовремя забрав прибыль. Тогда для выхода из длинной позиции можно использовать сигнал по осциллятору RSI: пересечение кривой показателя 70% сверху-вниз. Сигнал на закрытие короткой позиции (покупка) возникает при пересечении кривой RSI 30% снизу-вверх.
Отметим, что для отслеживания сигналов по осцилляторам могут использоваться другие границы, не только 30% и 70%. Например, 20% и 80% считаются границами зон критической перепроданности и перекупленности. Чем шире границы, тем сложнее осциллятору в них попасть и тем надежнее сигнал.
2. Дивергенция
Есть одно исключение, когда осцилляторы могут говорить о смене тренда наряду с трендовыми индикаторами — дивергенция. Это сигнал осциллятора, указывающий на серьезную коррекцию или разворот тенденции.
В случае «медвежьей» дивергенции локальные максимумы на ценовом графике растут, а на графике осциллятора падают. Считается, что цена устанавливает новый экстремум не за счет притока покупателей, а из-за отсутствия продавцов. То есть инициатива постепенно переходит к продавцам. «Медвежья» дивергенция считается сильной, если осциллятор находятся в зоне перепроданности (70-100% для RSI, 80-100% для стохастика).
«Бычья» дивергенция показывает обратную ситуацию на рынке. Минимумы на ценовом графике падают, а на графике осциллятора растут. Это сигнал о затухающем импульсе снижения и слабости продавцов.
3. Трендовые осцилляторы
Существует класс показателей, совмещающих в себе свойства трендовых показателей и осцилляторов — это трендовые осцилляторы. Одним из таких является MACD, который может выявлять дивергенции наряду с обычными осцилляторами.
На графике ниже представлен классический сигнал на покупку по MACD (преодоление быстрой линией медленной) в совокупности с «бычьей» дивергенцией.
4. Индикаторы подходящие только для закрытия сделок
Примеры выше показывают, что всегда можно выйти из сделки, используя классические сигналы индикаторов. Но важно помнить о специфике отдельных инструментов. К примеру, индикатор Parabolic SAR (параболик) лучше использовать исключительно для закрытия позиций. Сигналы параболика слишком грубые и не подходят для входа в сделку, так как отбирают значительную часть потенциальной прибыли.
Нужно понимать, что для закрытия сделок допускается использование более чувствительных настроек индикаторов. В этом случае показатели быстрее реагируют на изменение цен, позволяя вовремя забрать прибыль с минимальными рисками. Но для открытия сделки подобные сигналы могут быть недостаточно надежными.
Рассмотрим пример с двумя экспоненциальными скользящими средними (EMA). В качестве периодов возьмем 7 и 10. При таких чувствительных настройках сигнал на продажу EMA может указывать на обычную коррекцию. Поэтому для открытия короткой позиции такой сигнал ненадежен. Но для закрытия длинной позиции он подойдет, так как трейдер избавляется от избыточного риска и может совершать перспективные сделки по другим бумагам. К покупке акций он может вернуться при появлении надежного сигнала на покупку.
Важно понимать, что слишком чувствительные настройки могут генерировать много ложных сигналов и не подойдут даже для закрытия сделок. Найти баланс помогут эксперименты и опыт.
Цена акций Сбербанка (график ниже) находится в восходящем тренде, который в определенный момент переходит во флэт. Перед остановкой тренда срабатывает сигнал на продажу EMA: 7-периодная линия пресекает 10-периодную линию сверху. Трейдер фиксирует прибыль по цене 225 руб., а через три недели вновь покупает акции после надежного сигнала (пробой линии сопротивления). В данном примере трейдер избавился от временно неинтересных бумаг, а также исключил небольшие риски разворота тенденции.
Классические фигуры теханализа и другие паттерны
Фигура технического анализа подает сигнал на вход в сделку при пробое одной из ее линий (либо определенной линии). Но что касается закрытия позиции, то общепринятых сигналов нет. Для многих графических моделей потенциал движения в теории равен высоте фигуры. Таким образом, измерив расстояние, можно определить для себя точку фиксации прибыли.
Рассмотрим свечные формации Price Action. Их применение для закрытия сделок также ограничено. При появлении паттерна, противоречащего открытой сделке, лучше закрыть позицию, не дожидаясь пока прибыль уменьшится.
Часто для выхода из позиции, открытой согласно любому паттерну на графике, используются уровни поддержки/сопротивления, либо технические индикаторы. В этом случае уровень (индикатор) должен быть взят с таймфрейма не младше того, на котором обнаружена фигура. К примеру, если фигура «Голова и плечи» сформировалась на дневном графике, то уровень поддержки для фиксации прибыли определяется на таймфрейме день или старше (неделя, месяц).
Закрытие позиции по стакану цен
При торговле на краткосрочной дистанции для определения момента закрытия позиции имеет смысл использовать данные биржевого стакана. Прежде всего здесь интересны крупные объемы заявок, размещенные против общего трендового движения. Это могут быть объемы на закрытие позиций спекулянтами или просто заявки крупных участников.
Крупный лот может оказаться препятствием для продолжения импульса и спровоцировать откат в обратном направлении. Вблизи экстремумов или значимых технических уровней его появление должно насторожить трейдера и заставить задуматься о фиксации прибыли или ее части.
Ориентироваться на такой сигнал имеет смысл при торговле на горизонте не больше торговой недели. Чем крупнее объемы в стакане, тем более значим такой сигнал. Наиболее эффективно отслеживание стакана для внутридневной торговли и свинг-трейдинга.
Дополнительные советы
1. Заранее ограничивайте убытки
После открытия сделки цена может пойти в противоположную от прогноза сторону. В этом случае необходимо оперативно ограничить убыток. Надежное решение проблемы по своевременному и быстрому выходу из убыточной сделки — выставление стоп-заявки одновременно с открытием позиции.
Цена стоп-заявки может быть выставлена на уровне поддержки (сопротивления), либо вручную передвигаться по линии поддержки (сопротивления). Используйте возникающие технические сигналы вместо стоп-лосса только если они возникают раньше, чем должна сработать стоп-заявка. Это необходимо для минимизации рисков высоких потерь.
Важно понимать, что от цены стоп-лосса зависит допустимый объем позиции. Предположим, вы покупаете акции по 1000 руб., выставляя стоп-лосс на уровне поддержки 950 руб. Риск на сделку составляет 5%.
Для большинства трейдеров такой риск может быть высоким, значит, заходить на всю сумму на счете нельзя. К примеру, при допустимом риске в 1% нужно рассчитать количество акций, которое в стоимостном выражении будет эквивалентно 20% от депозита.
2. Открывайте сделки, потенциальные прибыль которых выше потенциального убытка. Данная рекомендация не является однозначной, но помогает избегать сделок с низким потенциалом прибыли.
3. Фиксируйте прибыль частями. Если вы не уверены, что цена продолжит движение в сторону прогноза, зафиксируйте часть прибыли. Доля позиции к закрытию, а также количество разбиений зависит от личных предпочтений и вашей торговой системы.
4. Потери являются лишь частью вашей торговой статистики. Главное, чтобы прибыль обгоняла убыток на длинной дистанции.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Будем качать посвистывая
Итоги торгов. Распродажи могут усилиться на следующей неделе
Идеальные фишки: дают максимум доходности на единицу риска
Наиболее подходящие акции США для активных трейдеров на декабрь
Внимание, Snap!
Агрегатор такси уезжает в Гонконг. Китайские бумаги поехали вниз!
Небольшой биотех потеснил Apple в топе по оборотам на СПБ Бирже
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.